拟溢价50%私有化 H股伊泰煤炭大涨近40% 公司管理层称可能回A上市

本报记者 许洁 见习记者 陈潇

3月30日，H股伊泰煤炭大涨近40%。消息面上，3月29日晚，公司发布董事会决议，批准以17港元/股的指示性要约价将H股全部要约私有化，价格比市场价要高出50.44%。

对此，伊泰煤炭相关负责人向《证券日报》记者表示，H股流动性较差，公司未来可能回归A股，但目前仅仅是个计划，相当于万里长征第一步。

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回购完成将于H股退市

数据显示，伊泰煤炭目前港股股本3.26亿股，占据总股本的10%左右，假设潜在H股回购悉数接纳，预期回购的最低指示性总代价约为55.42亿港元。

对于私有化的原因，伊泰煤炭管理层在公告中也坦言有三方面考虑，一方面是H股的交易量较低且流动性有限，导致公司难以在H股市场有效地进行融资；其次是对于H股股东来说，回购如落实，将带来一次性投资收益；此外，H股退市，能够节省与H股上市监管合规相关的成本及费用，董事认为潜在H股回购及H股退市将对本公司及其股东整体有利。

此外，公司表示，拟于潜在H股回购完成后撤销H股于港交所上市地位，而已发行股本中的B股将继续于上交所上市。

在第三方平台上，投资者对H股回购价格普遍较为满意，此外，伊泰B的投资者也普遍认为此举将提振B股价格。

巨丰投顾高级投资顾问张丽洁向《证券日报》记者表示，以往港股私有化经常会遭遇中小股东反对，反对理由通常是价格太低。这次伊泰以高溢价回购，也可以使得回购计划更加顺利。

伊泰煤炭相关负责人表示，H股市场以及B股市场都是一个较为低估的市场，B股后续不排除会有一些回购之类的举措，但目前暂时还没有私有化的计划。

市盈率不到3倍

值得注意的是，3月30日早，伊泰煤炭也公布了2022年业绩。数据显示，报告期内伊泰煤炭营业收入约606.47亿元，同比增长19.68%；归属于上市公司股东的净利润约109.75亿元，同比增长26.98%；基本每股收益3.37元。

此外，2022年公司归母净利润高达109.75亿元，现金及现金等价物余额高达213.4亿元，可供股东分配的利润高达311.7亿元，归母净利润与3月29日收盘后总市值367亿港元相比，市盈率不到3倍。

据了解，伊泰煤炭为内蒙古最大的煤炭企业，公司直属及控股的煤矿共10座，主要产品为环保型优质动力煤，主要作为下游火电、冶金、建材及化工等行业企业的燃料用煤。

此外，公司现有控股并投入运营的铁路有3条，还参股了多条煤矿铁路，覆盖公司主要矿区的运输网络不断完善，为公司及周边煤炭外运创造了良好的条件。

业绩不俗，2021年股息也接近10%，但从市场表现上来看，伊泰煤炭H股常年日均换手率均在0.1%左右，显得较为被市场冷落。

IPG首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者表示，流动性高低是支持股价的重要因素之一，换手率低自然会带来市值低估的结果，也会让公司失去H股持续融资的价值与意义。此外，煤炭股低估亦有市场认知的原因，市场大多认为煤炭行业缺乏成长性，目前的丰厚利润主要是来自于市场变化而非经营能力，若要提振煤炭股的估值，或许需要更多的成长想象空间。

值得注意的是，3月30日，港股煤炭股多数走强，除伊泰煤炭大涨外，兖矿能源，蒙古焦煤都实现不同程度的上涨。

（编辑 乔川川）

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